投资者关系活动类别

√特定对象调研        □分析师会议

□媒体采访            □业绩说明会

□新闻发布会          □路演活动

□现场参观

□其他            

参与单位名称及人员姓名

华泰证券：刘曦、庄汀洲；

嘉实基金：余云涛；

招商基金：郭敏；

展博投资：易沛琪；

千般资本：朱豪

华宝兴业：张孝达；

时间

2017年2月8日，上午10:00至11:30

地点

公司会议室

上市公司接待人员姓名

陈莎莎、钟菲

投资者关系活动主要内容介绍

本次投资者关系活动主要内容：针对投资者的提问，公司进行回答。

一、行业发展现状和趋势

（一）PTA行业发展现状和趋势

1、2016年，在多套装置或意外或主动的停车行为之后，国家供给侧改革，PTA产能接近零投放、部分落后产能继续淘汰、原油和大宗商品价格企稳回升等因素的影响下，PTA行业发生了明显的改变，特别是2016年4季度以来，PTA市场的供应再度处于久违的紧平衡的小宽松状态，盈利情况开始好转，PTA当前行情已完成筑底向上回升。随着新产能投放接近尾声和落后产能的淘汰，供求关系将持续改善；实际开工率已经处于较高水平，行业毛利率有望企稳回升；行业集中度有效改善，产业链话语权逐步增强。PTA供求关系改善，行业景气度回升，企业效益将逐步上升。

2、从PTA价差来看，2016年1季度由于PTA开工负荷偏低以及聚酯负荷的恢复，价差保持良好；4月份之后随着产能释放预期及油价下跌双重打压下，PTA价差跌至300-400元/吨。2016年4季度，随着下游需求的恢复以及行情的企稳，PTA价差明显扩大。2017年，PTA的价差有望逐步修复，行业有望进一步企稳回升。

（二）己内酰胺行业发展现状和趋势

已内酰胺作为锦纶的原料，是较为小众的产品。2016年三季度以后，由于国内己内酰胺产能投放趋缓以及下游需求的恢复，己内酰胺供不应求，价格持续上扬，产品价差快速上升，预计未来已内酰胺良好势头将继续持续。

（三）聚酯纤维行业发展现状和趋势

石化化纤产业链是一个关乎国计民生的产业，终端产品与人民的衣食住行息息相关，过去十几年，我国石化化纤产业链蓬勃发展，多个产品一举成为全球最大的生产和消费市场。随着聚酯纤维的多样化功能性发展，聚酯纤维逐渐被市场认可。在国家的供给侧改革政策下，聚酯纤维行业供需趋向良性健康发展。2016年三季度以来，纺织服装类产品出口增加，聚酯长丝需求持续上升，价差保持稳定增长。预计未来聚酯长丝的行情将保持稳健发展。

二、文莱PMB石油化工项目的整体进展及项目优势

文莱项目一直按照公司的既定计划进行力争早日投产见效。目前各项工作推进顺利，包括资金落实、工程建设、设备采购及团队建设等。

（1）项目背景

文莱项目是国家“一带一路”重点建设项目，具有高度战略意义，是公司向国际化、产业链一体化战略目标迈出的关键一步，同时将推动文莱油气资源下游产业化发展。

（2）项目优势

公司文莱项目的优势体现在：1）原料运输成本低。原油是文莱当地提供1/3，直接管道运输，原油物流成本较低。2）能源成本比国内低。3）税收优惠优势。公司文莱项目较长时期零税收，包括所得税。4）工艺灵活。采用“小油头，大芳烃”的炼化“一体化”模式，充分发挥“宜油则油”，“宜芳则芳”，“宜烯则烯”的优势。

（3）产品结构

文莱项目投产后，预计产出近200多万吨芳烃，其中PX产能150万吨，苯产能48万吨，主要运送到国内销售给公司相应下游企业；约500万吨汽柴煤油品优先满足文莱国家需求，剩余产品面向东南亚等国家进行国际贸易。

三、主要问题概要

1、近期PTA和聚酯纤维的行情分析及展望

近期，PTA-聚酯纤维产业链产能出清初见成效，新增产能几乎为零，同时下游需求出现较好的恢复势头，同时春节后，下游迎来传统旺季，以及补库存需求的到来，预计近期整个产业链会继续保持较好的产销两旺行情，特别是优势企业，有望继续保持效益增长势头。

2、2016年四季度聚酯行情转好的原因

受G20峰会停工影响，三季度恢复生产后进入补库存状态；下游纺织企业出口回暖，聚酯纤维的需求开始回升；房地产行业热度传导到家纺行业，带动聚酯纤维行情转好。

3、聚酯纤维与棉花的关系

聚酯纤维与棉花是替代品关系，棉花受到国家倾斜政策扶持，价格持续上涨，一定程度上带动了聚酯纤维的价格上升；由于棉花涨价，为了降低成本，纺织企业生产的面料中会适当减少棉花的比例，相应增加使用聚酯纤维。

4、公司是否考虑丰富主业。

公司战略方针为“坚持、巩固、突出主营竞争优势”，未来公司将继续不断完善丰富产业链，增加现有产品的竞争地位，同时加快向上游产业链延伸。

5、公司套期保值业务现状

公司有独立专业的团队实时分析PTA的行情，根据市场的现状调整套期保值业务，保障公司利润更加稳定。公司严格在董事会授权范围内，根据市场行情从事套期保值业务，提升公司产品的整体盈利水平。

附件清单（如有）

无

日期

2017年2月8日