投资者关系活动类别

√特定对象调研        □分析师会议

□媒体采访            □业绩说明会

□新闻发布会          □路演活动

□现场参观

□其他            

参与单位名称及人员姓名

汇添富基金：刘闯

时间

2017年2月15日，下午14:00至15:00

地点

公司会议室

上市公司接待人员姓名

陈莎莎、钟菲

投资者关系活动主要内容介绍

本次投资者关系活动主要内容：针对投资者的提问，公司进行回答。

一、行业发展现状和趋势

（一）PTA行业发展现状和趋势

1、2016年，在多套装置或意外或主动的停车行为之后，国家供给侧改革，PTA产能接近零投放、部分落后产能继续淘汰、原油和大宗商品价格企稳回升等因素的影响下，PTA行业发生了明显的改变，特别是2016年4季度以来，PTA市场的供应再度处于久违的紧平衡的小宽松状态，盈利情况开始好转，PTA当前行情已完成筑底向上回升。随着新产能投放接近尾声和落后产能的淘汰，供求关系将持续改善；实际开工率已经处于较高水平，行业毛利率有望企稳回升；行业集中度有效改善，产业链话语权逐步增强。PTA供求关系改善，行业景气度回升，企业效益将逐步上升。

2、从PTA价差来看，2016年1季度由于PTA开工负荷偏低以及聚酯负荷的恢复，价差保持良好；4月份之后随着产能释放预期及油价下跌双重打压下，PTA价差跌至300-400元/吨。2016年4季度，随着下游需求的恢复以及行情的企稳，PTA价差明显扩大。2017年，PTA的价差有望逐步修复，行业有望进一步企稳回升。

（二）己内酰胺行业发展现状和趋势

已内酰胺作为锦纶的原料，是较为小众的产品。2016年三季度以后，由于国内己内酰胺产能投放趋缓以及下游需求的恢复，己内酰胺供不应求，价格持续上扬，产品价差快速上升，预计未来已内酰胺良好势头将继续持续。

（三）聚酯纤维行业发展现状和趋势

石化化纤产业链是一个关乎国计民生的产业，终端产品与人民的衣食住行息息相关，过去十几年，我国石化化纤产业链蓬勃发展，多个产品一举成为全球最大的生产和消费市场。随着聚酯纤维的多样化功能性发展，聚酯纤维逐渐被市场认可。在国家的供给侧改革政策下，聚酯纤维行业供需趋向良性健康发展。2016年三季度以来，纺织服装类产品出口增加，聚酯长丝需求持续上升，价差保持稳定增长。预计未来聚酯长丝的行情将保持稳健发展。

二、公司PTA经营套保情况

2016年上半年以来，PTA行业格局发生诸多变化，公司根据市场情况及时调整创新经营模式，创新性地提出并实施了价差套保经营模式和销售策略，同时优化PTA产业链市场研判和信息反馈联动机制，这些举措有效提升了PTA持续领先的比较竞争优势。

三、公司现有产品竞争力水平

（1）PTA产品的竞争力水平。①成本优势。宁波工厂PTA非PX生产成本同行业最低，与国内同类的其他装置水平相比，优势明显。②市场话语权增强。公司PTA产能占全国有效产能近40%，具有较大的产能规模优势，对上游PX采购的议价能力较强。③产业链一体化更加完善，公司一体化经营优势明显。

（2）聚酯纤维的竞争力水平。①通过差别化生产满足市场多元化的需求，在产品的差异化程度上体现公司的核心竞争力。②公司重点研究产品结构的优化、市场供需和成本核算等，促进公司聚酯产业的转型升级，提升公司聚酯产业在同行业中的竞争地位。

四、主要问题概要

1、PTA产能分布情况

根据CCF公开数据显示，2016年PTA有效总产能是3260万吨，目前新增产能投放速度大幅放缓，仅有少部分产能存在复产可能，而且部分落后产能正在逐步退出，后期部分大型装置投产计划均延期到2018年之后。

2、PTA需求端情况

目前PTA下游需求端较好，原因主要有三点：一是，下游纺织企业出口回暖，聚酯纤维的需求开始回升；二是，房地产行业热度传导到家纺行业，带动聚酯纤维行情转好；三是，春节后，下游迎来传统旺季，以及补库存需求的到来，预计近期整个产业链会继续保持较好的产销两旺行情。

3、公司是否还有主业以外的利润增长点

公司持有浙商银行4.17%股份，浙商银行是公司重要金融布局，每年为公司贡献可观利润，预计2016年浙商银行给公司带来的利润将会继续增长。

4、PTA竞争环境

PTA目前竞争市场主要在国内，公司着力于满足就近下游需求，公司将PTA工厂之一设立在靠近传统的纺织重镇的萧绍之地，不仅能降低运输成本，也能享受规模效应。

附件清单（如有）

无

日期

2017年2月15日